2018年11月15日下午14时至16时,上海交通大学安泰经管学院A407室,坐满了对并购感兴趣的各界学员,一场《并购-资本市场困局的新动能》的讲座如期举行。
室外,飘落的冬雨,并没有阻挡学员的热情,很多人从外地专程慕名而来,就为当面聆听并购军师沈永锋的演讲。
并购军师从戊戌年秋一度出现的千股跌停现象开始,为听众抽丝剥茧、寻找资本市场戊戌困局问题的根源。并购军师认为戊戌困局源于甲午马年开始的并购狂潮,4年来很多上市公司盲目跨界并购、三高并购(高估值、高溢价、高业绩承诺)、并购标的业绩承诺无法完成导致巨额商誉减值,拖累上市公司出现严重亏损、大股东爆仓等结局。
军师的讲座涉及了众多的案例:浔兴股份、雪莱特、中科云网变身ST云网、勤上股份、联建光电、新华医疗、新日恒力收购博雅干细胞,史上最危险并购:粤传媒收购香榭丽导致7人坐牢。宁波东力并购年富供应链,被骗几十亿,2018年第三季季报亏损32亿。案例不胜枚举,军师总结出上市公司并购三大问题:一、盲目跨界并购,二、三高并购与万亿商誉堰塞湖,三、并购失控与被诈骗,每个问题之下都是触目惊心、隐藏着巨大的冰山。
有学员问:当下如何寻找并购机遇?
军师金句总结:“要做成功的并购、不能为了并购而并购”。
“不要追逐市场的所谓热点,热点往往导致资产价格过高,最终得不偿失”。
“大家都去追逐的热点,很快就会成为一片红海,厮杀惨烈,一地鸡毛”。
“过去搞歪门邪道(利益输送、炒作股价等)、盲目跨界并购的上市公司,如今都一片凋零,江湖上混的,迟早要还的”。
除了指出问题,军师还为与会者指明了成功并购之道。
一、成功并购,一定是同业并购或者围绕产业链上下游所做的产业并购,这两类并购才能产生并购的协同效应。
二、海外并购区域应该放在南亚和东南亚。
这里是一带一路倡议积极响应的区域;这里曾经是郑和下西洋最常到达的地区,也是当今人流物流最容易到达的区域;这里的资产价格更低廉、未来增长空间更大。
三、诚心聘请专业的律师、会计师为并购保驾护航。
过去出大问题的并购,一方面问题出在上市公司身上,一些上市公司聘请专业机构的目的只是走过场,对专业人士的意见和建议不重视,上市公司控制人唯我独尊,江湖任我行,对进谏力度大的专业人士,直接踢出局,只找顺从他们的机构。另一方面出在中介机构,为了做成业务,自愿冒险或者功夫不行。对上市公司来说,一定要真心诚意;对专业人士来说,一要负责二要本事过硬。 |